Acompanhando a cautela externa e especialmente a que antecede, no Brasil, o anúncio da PEC da Transição, o Ibovespa interrompeu série de dois ganhos após o tombo da última quinta-feira, quando se curvou ao aumento da percepção de risco fiscal. Ontem, o índice da B3 fechou em baixa de 2,58%, aos 110.243,33 pontos, bem mais perto da mínima (109 512,22) do que da máxima (113.473,39) da sessão, em que saiu de abertura aos 113.166,25 pontos.

Reforçado, o giro financeiro foi a R$ 51,2 bilhões nesta quarta-feira de vencimento de opções sobre o índice. Na semana, o Ibovespa perde 1,79% e, no mês, 4,99%.

De acordo com o deputado federal Paulo Pimenta (PT-RS), integrante do governo de transição, a proposta não deve fixar prazo para que os recursos que financiam o Bolsa Família, hoje Auxílio Brasil, sejam contabilizados fora da regra do teto de gastos.

"O mercado entenderia e receberia bem o Bolsa Família fora do teto, desde que vigorasse apenas em 2023. Qualquer coisa fora disso, seja por prazo determinado ou não, cria um estresse, um ruído que se reflete em prêmios de risco na curva de juros, pela preocupação sobre o fiscal", diz Alexandre Brito, sócio da Finacap Investimentos.

Ele ressalva que mesmo com o aumento da percepção de risco fiscal, há espaço para recuperação do Ibovespa, considerando que a exposição do investidor estrangeiro à Bolsa brasileira continua muito abaixo da média histórica e que, nos dois mandatos de Lula, período favorecido pelo ciclo de commodities, houve grande participação do fluxo externo.

"Nosso cenário-base ainda é de um governo pragmático, mesmo considerando os ruídos sobre aumento de gastos, principalmente na área social, o que inclui também habitação popular, com potencial para impacto fiscal. Mas o principal gatilho dependerá, de fato, de quem vier a sentar na cadeira da Fazenda. Houve muita especulação sobre nomes, sem sinal mais concreto. Quanto mais demorar, maior a incerteza: algo ruim mesmo que, ao fim, prevaleça um nome técnico", acrescenta Brito, que espera alguém com perfil político, negociador, com uma retaguarda de técnicos pró-mercado.

"Desde o discurso do Lula na última quinta-feira, criou-se incerteza em relação a questões fiscais, mas o adiamento da apresentação do texto (da PEC) para esta quarta-feira trouxe expectativa de uma negociação adicional, com um pouco mais de consenso sobre o que pode passar no Congresso, uma PEC possivelmente mais restrita, envolvendo somente o auxílio", diz Luciano Costa, economista-chefe e sócio da Monte Bravo Investimentos.

Na última quinta-feira, com a fala de Lula contrária à estabilidade fiscal, o Ibovespa registrou sua maior perda diária (-3,35%) em quase um ano, desde 26 de novembro de 2021 (-3,39%). Depois, na sexta e na segunda-feira seguinte, respectivamente, teve recuperação de 2,26% e 0,81%, antes do ajuste negativo deste pós-feriado da República.

Costa, da Monte Bravo, destaca também a expectativa para a definição de quem será o futuro ocupante do ministério da Fazenda, com preferência do mercado por um nome "razoável" que tenha credenciais para defender uma política de ajuste, que seja fiscalmente "correta do ponto de vista da dinâmica de dívida" para os próximos anos.

No início da tarde desta quarta-feira, a fala do presidente eleito Luiz Inácio Lula da Silva na COP27, no Egito, sem novidades, chegou a frustrar expectativa dos que consideravam que ele poderia aproveitar a oportunidade para fazer anúncios, o que não se confirmou.

"Hoje estamos vendo uma queda generalizada na Bolsa. O setor que cai menos, se é que se pode dizer assim, é o de materiais básicos, de novo, e o que está pior é o de dinâmica interna, inclusive o de utilities que tem uma previsibilidade de caixa", aponta Luiz Adriano Martinez, portfólio manager da Kilima Asset. "A explicação para isso é a incerteza fiscal, ainda. Não temos resposta de como é que vai ser o comportamento das contas públicas no próximo governo", ressalta o gestor.

Ante tamanha incerteza, apenas oito ações do Ibovespa conseguiram se descolar da correção desta quarta-feira e fechar o dia em alta, com destaque para Embraer (+9,94%), Bradespar (+2,16%) e CSN Mineração (+2,12%). Na ponta oposta, Hapvida (-10,94%), Americanas (-9,81%), Minerva (-9,27%), IRB (-8,51%), Locaweb (-8,10%) e Magazine Luiza (-8,01%).

O índice de consumo, que reúne ações com exposição à economia doméstica, fechou o dia em queda de 4,67%, enquanto o de materiais básicos, das ações de commodities, cedeu 0,73% na sessão. As ações e setores de maior liquidez e peso no Ibovespa caíram em bloco nesta quarta-feira, com destaque para o setor financeiro, onde as perdas chegaram a 3,16% (Banco do Brasil ON) no fechamento da sessão, à exceção de Bradesco PN (+0,33%). Petrobras ON e PN cederam, respectivamente, 1,11% e 1,99%, com Vale ON em baixa de 1,04%.

"Setores como varejo e aviação são mais sensíveis à oscilação da curva de juros e caem (hoje) com mais intensidade", observa Leandro De Checchi, analista da Clear Corretora.

"Apesar de termos um 'valuation' atrativo para o Ibovespa, o que poderia trazer valorização, o mercado segue pouco favorável aos ativos de risco na medida em que o risco fiscal ganha espaço. Com a agenda vazia, o mercado deve seguir atento a mais informações referentes ao equilíbrio fiscal e aos desdobramentos da PEC da Transição para, com isso, pautar a tomada de risco", acrescenta.

(Agência Estado)